水城習酒回收收購茅臺酒預約上門電話一覽

　　從2024年的業績回顧來看，2024年度營業總收入和歸母凈利潤分別實現15.4%和14.7%，24年第四季度營收和凈利潤分別增長12.0%和13.8%。

　　全年茅臺酒和系列酒營收分別增長15.2%和19.2%，第四季度茅臺酒和系列酒營收增速分別為13.6%和3.4%。

　　2025年年初以來，普飛批價保持穩定，1935在重新定位600~800元價位后市場反饋積極，預計一季度業績增速有望維持中高水平。

　　次高端板塊仍處調整周期，品牌間分化加劇。受商務宴請恢復滯后影響，次高端價格帶整體承壓，渠道庫存壓力仍需時間消化。

　　從短期來看，茅臺的改革措施效果非常明顯（之前點評里也提到過），經銷商積極性被充分調動，2025年“開門紅”已經實現了。多地反饋顯示，動銷還在持續增長，2月份也沒停，我們預計2025年第一季度收入增速能到10%左右。

　　再看未來五年，茅臺的表現可能會比市場預期更好，像“茅臺1935”和“43度飛天”這些產品都是潛在的增長點，增速可能是GDP的兩倍。

　　飛天茅臺的批價預計會穩定在2100-2400元之間，糖酒會上茅臺、汾酒、今世緣這些品牌的共識也在增強，市場反饋可能比預期還好。另外，歷史經驗表明，外資每增持茅臺1%的股份，股價就會漲10-20%。

　　茅臺酒銷售量的增長肯定還是會用在直銷渠道，毛利率會更高一些，銷售量增長多少，還是跟市場價格有一定的關系，如果2025年飛天茅臺市場價格重新回到3000元/瓶，公司肯定火力全開，能賣的都賣掉，如果飛天茅臺市場價格繼續下跌，跌至2000元以下，公司肯定要控量保價，所以明年茅臺可銷售量的增長是動態變化的。

　　正常的話，我個人估計茅臺營業收入大概能增長8%-10%左右，明年高投入下，凈利潤的增長估計跟營收增長差不多，大概也是8%左右。